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能源局内部会议细节暴光明年户用光伏范围或达5GW未来两年补贴

2019-11-10 01:06:16来源:励志吧0次阅读

能源局内部会议细节暴光明年户用光伏范围或达5GW未来两年补贴

能源局内部会议细节暴光明年户用光伏范围或达5GW未来两年补贴

前言:

最近利好政策频出导致今日1开盘光伏股全线暴涨,市场一片沸腾。对这波利好新政,后续市场究竟怎样看?某知名证券公司近日召开了一场电话会,信息量很大!

能源局内部会议细节暴光明年户用光伏范围或达5GW未来两年补贴

划重点:

1、2019+2020年两年70GW市场规模,只针对补贴指标,不针对平价项目。所以对应国内需求(未来两年)可能是在80-90GW这个水平。

2、第八批补贴目录大几率在2019年的3月份开始启动。

3、最后一批并网拿补贴的项目可能要到2023-2024年才能拿到钱......

4、EpC价格降到3块钱左右可以实现平价上网。

5、明年领跑者可能11GW范围、户用分布式3~5GW、地面电站10GW范围。

6、电话会泄漏了2号能源局内部会议的一些细节,之前盛传的270GW并未确认!

以下是正文,信息量很大,请认真看!

1:主持人发言

第一,这次计划调剂是符合预期还是超越预期?

我们认为这次规划目标的调剂,将会改变了外界对于光伏行业的悲观心理预期。

但同时要看到,推动531政策产生的客观条件并没有产生变化,补贴拖欠和非技术本钱高仍是行业现状,仍然在制约国内光伏行业的发展。

我也和最早报道这1计划调解的记者做了沟通,他认为10三五光伏发电规划之前目标是105GW,是一个非常守旧和滞后的数字,大家都认为肯定是要调剂的,所以这次调剂是符合预期。更主要是看后续跟进的政策。

第二,现在报道提的250GW计划目标是否是肯定?

并不确定。

周五闭门会上是电力计划设计总院先提出来十三五目标从105GW上调到210GW,然后主管领导说可以积极一点,210GW的目标有点低。但是250GW、270GW都是讨论中提到的数字,其实不代表终究结果。

我目前听到的一个版本觉得相对公道,是说2019+2020年两年70GW,只针对补贴指标,不针对平价项目。所以对应国内需求(未来两年)可能是在80-90GW这个水平。

第三,全部行业现在最关心的问题是哪些?

应当是非技术本钱的打压和补贴拖欠的解决。

在任何一个有补贴的行业都有产生寻租的土壤,据某位来自一线组件厂商的领导反馈,今年531政策之前,全部行业的中间人费用、也就是常说的路条费,还是3毛钱每瓦的水平,再加上地方政府的诸多要求,比如各种苛捐杂税、对当地建厂和就业的要求等等,这些非技术本钱摊下来上半年有5毛到1块钱的每瓦本钱。

这部份利润从补贴口袋出来,但是并没有被实体企业拿到,在10三五最后两三年,呼吁政府要尽可能控制光伏行业不产生暴利,也才能减少非技术本钱的生存土壤。

再次是补贴拖欠的问题。我们现在看到第七批可再生能源补贴目录,对应的是对应2015年3月至2016年3月期间并网项目。这批项目补贴是从今年10月份开始,我们沟通的上市公司有的已拿到,有的暂时还没有拿到,主要是由于不同省份的下发速度有差异。

第八批目录目什么时候启动、覆盖范围多大目前还没有官方说法,大概率是在2019年的3月份开始启动。考虑到目前从并网到拿补贴中间间隔期在2年以上乃至3年,和未来申报补贴的项目范围愈来愈大,我们猜测即便补贴在2020年结束,最后一批并网拿补贴的项目要到2023-2024年才能拿到钱。

第四,国内需求的预期之前是什么?会产生哪些变化?

首先我们认为领跑者基地的范围可能会扩大,现在有种说法是明年会有22个领跑者基地,每一个基地500MW,也就是11GW的规模,由于领跑者基地都是执行竞价上网,所以对财政补贴需求较少,可能根据不同地区的光照强度不同,给予5分到1毛钱的补贴,这个发展思路应该是可信度比较高的。

其次是户用分布式指标单独管控,不纳入指标管控,这1建议在531前后就提出过,目前看呼声越来越高,对应明年范围可能在3-5GW。

再次是普通电站10GW,这里讨论和争议比较大,比较合乎情理的一种说法是,由于存在大量违规先建的项目,所以还是会考虑建立普通电站10GW指标,用这一指标来消化大量已建成但是没指标并网的项目,也就是说不会对明年组件出货带来显著拉动。

再次是分布式电站10GW,这里讨论和争议不大。最后是工商业分布式项目,这部份对6MW以下项目要求自用比例大于50%,6-20MW要求全部自用,而隔墙售电现在没有实质性进展,这里电力体制改革的进度将会决定需求多少,是最大的不可控变量。

总的来说,之前对2019年需求的预期是35-40GW。指标如果定在250GW的话,对应2019年需求的预期就是40-50GW。

第五,本钱下落怎样看,平价会在什么时间点到来?

目前的组件产品价格大致上是多晶组件1.8元每瓦,单晶pERC2.1元每瓦,单晶双面pERC2.4元每瓦。

而本钱着落主要依赖三个方面,第一是效率提升,第二是硅料降价,第三是非技术本钱管控。

效率提升是一个循序渐进的进程,在考虑到低成本硅料会在今年年底、明年年初进入市场的话,再结合我们刚才的讨论来讲,国内市场景气度回升的话,价格战不会那么激烈,我们倾向于认为组件本钱未来两年每一年下落10%,也就是从2元下降到1.6元每瓦。

我们现在观察到不同地区的EpC价格不一样,但是总体来说是介于4元到4.5元每瓦的水平,如果非技术本钱能够从1块钱控制到5毛钱之内,组件也着落5毛钱的话,就可以再2020年看到EpC价格下降到3块钱左右,也就实现了平价上网。

第六,对国内上市公司的盈利预测和估值水平该如何理解?

首先龙头公司在531以后的半年时间里经受住了考验,大量中小企业由于融资能力不足而不得不退出行业,整个行业的集中度在过去半年里实现了被动提升,由于光伏是个全球性行业,所以可以理解为全行业需求在2019年比预期提升10%左右,因此龙头公司的出货量在集中度提升的假设下会增长超过10%,我们预期在10-15%之间。

其次全部行业的供需格局进一步好转,组件降价压力得到减缓,被过度压榨的毛利率可能出现回升,因此龙头公司的利润增速可能会超过收入增速,我们预期在20%以上。

最后,我们发现光伏行业需求预测非常困难,这一点在历史上被多次验证,理解为目前这1市场仍是政策驱动的市场,所以pEG估值方法在补贴政策存在的情况下是失灵的,我们认为全部行业估值中枢在2020年之前会因此而下落,到2020年以后才会再次上升。

2:专家发言

明年需求比较好,户用这边需要老百姓重新相信国家,经销商层面之前也被坑了一次,整体来说对明年的市场和政策比较有信心。

531之后,企业这边科研加速了,比如光伏焊带制约了组件发展,下一代的叠瓦技术已取消了焊带。龙头企业在竞争中优势愈来愈明显,现在国产装备,pEVCD已经实现国产化,明年来讲小企业很难在装备竞赛中立足。

文章来源:光伏能源圈

~End~

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